미국 경제지표 스냅샷 — 2026-07-25 기준

해석. 6월 월간 물가는 헤드라인·근원·도매가 모두 마이너스로, 디스인플레 조짐이 월간 지표에 나타났다. 그러나 전년비 축에서 보면 CPI +3.46%·PCE물가 +4.07%로 레벨은 높고, 특히 PPI 전년비 +10.11%는 소비자물가(+3.46%)와 괴리가 커 도매단 비용 압력이 아직 남아 있음을 시사한다. "한 달의 하락"과 "1년의 누적"이 반대 방향을 가리키는 구간이다.

해석. 가장 신선한 신호인 주간 청구건수(7/18 주 18.7만)가 5년 분포의 사실상 바닥(백분위 0.4%)이라, 해고발(發) 고용 악화 신호는 데이터에 없다. 반면 실업률 4.2%는 1년 전보다 0.1%p 높고 5년 백분위 74.6%로 저점 국면은 지났으며, 비농업 고용 증가율도 전년비 +0.32%로 완만하다 — "해고는 없지만 채용 확장도 세지 않은" 견조·감속 공존이 이번 스냅샷의 고용 좌표다. JOLTS 구인(백분위 41.7%)이 중간 수준인 것도 같은 방향이다.

해석. 소비 축은 강하다 — 소매판매 전년비 +6.72%·PCE +6.29%는 소득 증가(+3.82%)를 웃돈다. 반면 제조 축은 미지근하다 — 산업생산 전년비 +1.14%에 그치고, 설비가동률 76.09%는 5년 백분위 28.3%의 하위권, 내구재 주문은 전년비 −3.44%다. CFNAI −0.02는 "성장이 장기 추세를 소폭 하회"라는 뜻으로, 소비 주도·제조 부진의 비대칭 성장을 요약한다. 1분기 실질 GDP 전년비 +2.68%는 참고치일 뿐 — 기준일이 반년 전이라 현재 국면 판단에는 월간 지표를 우선한다.

해석. 10년물 4.67%는 최근 5년 분포의 거의 꼭대기(백분위 98.0%)다. 2년물(백분위 71.3%)보다 장기 쪽이 상대적으로 더 높은 위치에 있고, 커브(10Y−2Y)는 +0.34%p로 정상(우상향) 기울기를 유지하되 1년 전보다 0.18%p 평탄해졌다. 월간 물가가 하락 반전(§2)했는데도 장기금리가 5년 상단에 머무는 조합은, 채권시장이 물가 한 달치보다 공급·기간 프리미엄 쪽 부담을 더 쳐주고 있을 가능성을 시사한다 — 다만 이는 아카이브 수치의 위치 관계에서 읽은 해석이며, 원인 규명은 이 리포트 범위 밖이다.

해석. 6월 착공이 전월비 +19.02%로 튀었다 — 월간 착공은 원래 변동성이 큰 지표라 한 달 급등으로 추세를 단정하긴 이르지만, 전년비도 +3.48%로 플러스다. 수요 쪽은 갈린다: 신규주택판매는 5년 백분위 20.0%의 하위권에 전년비 −5.56%로 부진하고, 기존주택판매는 전년비 +2.76%로 소폭 회복. 모기지 6.58%(§5)가 여전히 수요를 누르는 가운데, 집값(케이스-쉴러)은 4월 기준 전년비 +0.84%로 상승이 거의 멈춘 정체 상태다.

해석. 달러지수는 5년 백분위 47.5%로 분포의 한가운데인데 원/달러는 백분위 89.6%로 5년 상단이다 — 달러 전반이 강해서라기보다 원화 고유의 약세가 크다는 뜻이다(전년비 +90.3원). 직전 관측에선 −11.5원으로 소폭 되돌림. 미 무역적자는 5월 775.9억$로 한 달 새 230.2억$ 확대돼 5년 분포 하위권(백분위 23.3% — 적자가 큰 쪽)에 있다.

해석. 신용 공급은 죄어들지 않았다 — 은행 총대출 전년비 +6.93%·기업대출 +7.99%·M2 +5.58%로 모두 확장 중이며 5년 분포 상단이다. 소비자여신(약 5.15조$)도 전년비 +2.10%로 완만히 늘고 있다. 그 반대편에서 미시간대 소비자심리 44.8은 5년 백분위 1.7%의 최저권에 전월비 −10.04%로 더 떨어졌다. 실제 소비 지출(§4, 전년비 +6% 대)은 강한데 심리는 바닥이라는 괴리 — 물가 레벨(§2)과 고금리(§5)가 체감을 누르고 있다는 해석과 부합하는 배치다.